★巴菲特被称为“股神”“奥马哈的先知”，他是投资界神一般的存在，成功的典范。查理·芒格是其黄金搭档。两人联手管理伯克希尔·哈撒韦公司，创造了让全球惊讶的优秀投资纪录。
  
  
  
  ★巴菲特和伯克希尔·哈撒韦公司一致认可的优秀作品！《巴菲特致股东的信》兄弟篇，《穷查理宝典》查理的智慧。凝练巴菲特股东大会30年精华，聚焦巴菲特和查理·芒格两位传奇投资人不焦虑的投资秘诀和人生智慧，打造投资界的“圣经”！
  
  
  
  ★全书按年份逐年盘点，真实再现巴菲特和芒格在过去30年间分享的*精彩的意见与见解，里面有令人警醒的启示，有欢乐的时光，有巧妙的策略。条分缕析，简明扼要，重点突出。这些内容能够弥补你30年来没能参加伯克希尔年会的遗憾。你用不着费力挖掘，就能看到满地的黄金！
  
  
  
  ★还在动荡的市场上苦苦挣扎，过着焦虑不安的生活？本书所凝练的巴菲特坚守一生的投资智慧能让你获得内心的平静，帮助你做出高质量的、有深度的投资决策，为自己赢得强有力的竞争优势。希望你读过本书后，能够把握其中的真谛，找到有效的投资方法，像他们一样投资得游刃有余，更好地经营自己的财富人生。
  
  
  
  ★同时，本书将使你拥有更加深刻的洞察力，了解两位伟大的投资人是如何应对投资难题的，看到同样的亘古不变的原则如何在千差万别的行业中大显身手。
  
  
  
  ★精装双封，超值典藏！一部普通人财富自由的宝典，一本投行老手的投资管理备忘录。
  
  
  
  ★中国银河证券战略研究院副院长、研究部总经理杜书明教授全书审读并推荐！
  
  内容简介
  
  凝练巴菲特股东大会内部讲话的精华，持续30年的追踪，以清晰的架构和严谨简练的语言，记录“股神”巴菲特和其黄金搭档查理·芒格的极具价值的评论与见解。让你亲临股东大会现场般，聆听两位传奇投资人揭示财富自由的秘诀和不焦虑的投资智慧。
  
  
  
  价值投资、金融杠杆、心理份额、机会成本……你将能够从独有的优势视角来审视巴菲特和芒格的决策过程，了解两位伟大的投资人是如何应对投资难题的。随着时间的推移，你还能洞悉这些决策背后的故事，看到同样的亘古不变的原则如何在千差万别的行业中大显身手。我们邀请你翻开这本书，踏入世界知名投资团队的迷人世界！
  作者简介
  
  （美）丹尼尔·佩科（Daniel Pecaut）
  毕业于哈佛大学，资历超过30年的专业投资人，《纽约时报》《金钱》《杰出投资人》等众多刊物的财经作者，现为佩科投资管理公司CEO。
  
  （美）科里· 雷恩（Corey Wrenn）
  拥有内布拉斯加大学MBA学位，曾在伯克希尔担任了长达9年的内部审计师。后加入佩科投资管理公司，现为该公司副总裁、财务主管和首席文化官。
  目　　录
  引言
  1986年：价值投资　企业内在价值　股市
  1987年：通货膨胀　伪精确　理想的公司
  1988年：通胀对冲　金融杠杆　预测经济周期　和优秀的人交朋友
  1989年：垃圾债券　好转前势必先恶化
  1990年：钱要花在好公司上　制度的缺陷
  1991年：买股票就像买食物　寻找七英尺队员　低效率理论
  1992年：吉尼斯　所罗门兄弟公司　市场时机
  1993年：一场错误定价的赌局　伯克希尔股票分割　投资成功的秘诀
  1994年：衍生产品　格林斯潘　现代资产组合理论　信息泛滥
  1995年：预测　简单就好　生意城堡　学习
  1996年：B 股　微软　浮存金　心理份额　专注力
  1997年：非理性繁荣　股本回报率　筛选标准
  1998年：强强联合 报道不足　估值　现金为王
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  前　　言
  穿越时间的对话
  
  自1984年起，我和科里每一次参加伯克希尔的年会都会做大量的笔记。1986年，我觉得不该把它们据为己有，便将它们撰写成资讯发送给客户和朋友们。
  
  每次参加年会，我和科里都奋笔疾书，记录下我们认为巴菲特和芒格的最有价值的评论与见解。我们的笔记十分严谨，只有这样我们才能够找出会议的重点，反思会议的精华，并将学到的宝贵知识传递出去。
  
  一到家，我们就为客户撰写出详细的会议纪要。那些会议纪要便是本书内容的基础。
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  媒体评论
  巴菲特和芒格的表达一贯坦诚，且条理清晰，只要读读丹尼尔和科里所做的大量笔记，你就能明白伯克希尔不同寻常的投资方法。这本书是真正的瑰宝。
  ——让-马里·埃韦亚尔（*老鹰全球基金资深顾问、晨星基金经理终身成就奖获得者）
  
  
  我从未参加过伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会，读过此书后我觉得自己早已置身其中。书中穿插着非常多的投资智慧，所以每一位投资者和投资经理人都应该阅读这本书。
  ——韦恩·F.霍利（智者之路金融公司总裁）
  
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  价值投资
  沃伦·巴菲特是我们这个时代最伟大的投资家，也是一群大获成功的价值投资人中最杰出的代表。这些投资人的导师正是本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆撰写的两部著作——《证券分析》（1934年）与《聪明的投资者》（1949年）——成为价值投资界的“圣经”。
  简单来讲，格雷厄姆将投资的艺术简化为两个变量——价值与价格。价值指的是一件商品值多少钱，而价格则是指买下这件商品需要花多少钱。考虑到股市变化莫测，商品的市场价格便常常与其真正的价值大相径庭。这种情况下，投资人没准只需要支付50美分，便能买到价值1美元的商品。请注意，这里没有提到汇率、经济预测、技术图表或是市场周期，只考虑了价值与价格。
  还有一点值得注意，格雷厄姆强调保持较大的安全边际。我们需要做的并不是花上97美分来买下价值1美元的商品，而是要尽可能使购买价格与价值之间的差额足够大，只有这样，即便你看走了眼或是走了霉运，也不会出现太大亏损。正如巴菲特所说：“建桥时，即便你坚信它能够承受30 000磅的载重量，也只能允许10 000磅重的车辆穿梭其上。”随着时间的推移，这种多元化的股票投资组合不仅带来了丰厚的收益，也降低了投资的风险。
  
  等待着好打的慢球
  巴菲特常常用他“等待着好打的慢球”的棒球逻辑来描述伯克希尔的资产配置方法。
  他说了句题外话，却值得我们深省。他指出，很少有公司能像他们这样去做，所以总的来看，美国公司的资产分配状况才会如此糟糕。
  他回忆道，盖可保险公司本来经营得不错，却在过去30年里进行了3次收购，结果全部出了问题。
  吉列拥有全球剃须产品市场71%的份额，公司却觉得有必要发行股票来收购金霸王公司。就这样，优秀公司的股票换成了劣等公司的所有权。
  巴菲特告诉大家，他曾遇到过5年之间就进行了10次收购的公司。2001年，这家公司收购的10家公司无一幸免，全部出了问题。
  事实上，巴菲特发现，收购来的10家公司的利润总额只达到了预期的1/4。
  芒格指出，不少公司的并购部门规模庞大，他们花了大量的时间尽职尽责地做了大量的调查，可收购来的2/3的公司都不理想。
  相反，芒格指出，伯克希尔没花什么时间就做了不少好买卖。他们只是在等待着不用费脑子的事，等待着好打的慢球。