1、经济不断探底,全球企业领袖看中国大趋势! 2、涵盖金融、制造、能源、IT互联网、文化、食品、医药等各个行业! 3、剖析深层次变革,把握机遇,领先一步! 相关推荐: 经济大变局,中国怎么办? 新常态改变中国2.0:全球走势与中国机遇 新常态改变中国 中国2015:看清新常态 内容推荐 TPP(跨太平洋伙伴关系协定)建立经济新秩序,全球进入规则博弈大时代,中国崛起面临新挑战。探寻增长新动力,突破困局,财新传媒专访摩根士丹利、瑞银、Facebook、微软、沃尔玛、强生、宝马等世界企业领袖,对中国未来发展作系统全面解读。 《新常态改变中国3.0:世界经济与中国机会》涵盖金融、制造、能源、互联网、文化、食品、医药等各个行业,从全球高度为我们理解中国经济未来的发展趋势,提供了新的视角,给出了极具建设性的分析和观点。 作者简介 比尔·盖茨,微软公司创始人、慈善家、企业家,连续13年成为《福布斯》全球富翁榜首富。 胡舒立:财新传媒总编辑,《时代周刊》“全球最具影响力100人”,美国《外交政策》杂志“世界百名思想者”。 目录 第一篇.财富新视野 盖茨这样做慈善.002 微软公司创办人和董事长:比尔.盖茨(Bill Gates) 特派记者:胡舒立 记者:李昕、刘虹桥、蓝方 资本之王的财富观.019 黑石集团的共同创始人 全球主席兼首席执行官:苏世民(Stephen Schwarzman) 记者:胡舒立、王烁 华尔街债券教父的投资箴言.031 贝莱德公司创始人和 CEO:劳伦斯.芬克 (Laurence Fink) 记者:胡舒立、王烁 上海自贸区可为法治试验田.041 麦肯锡全球资深董事:欧高敦(Gordon Orr) 记者:王力为 自贸区可成更广泛改革试验场 .049 罗兹全球咨询有限公司总裁兼首席执行官 花旗集团高级顾问:威廉.罗兹(William Rhodes) 记者:王力为 001 中国可推动世界再思考城市.056 霍尼韦尔董事长兼首席执行官:高德威(David Cote) 记者:王玲 显示全部信息 在线试读部分章节 危机重塑华尔街 摩根士丹利董事长兼首席执行官:高闻(James Gorman) 记者:胡舒立 2008 年那一场席卷全球的金融危机改变了美国金融业的格局。 华尔街五大巨头,贝尔斯登被摩根大通收购、雷曼兄弟轰然崩塌、美 林被迫与美国银行合并,甚至连摩根士丹利与高盛也岌岌可危。但在 美国政府的帮助下,它们止步于悬崖。 2010 年,危机的余波还未散去,高闻(James Gorman)“临危受命”, 经其前任麦晋桁(John Mack)钦点,出任摩根士丹利的首席执行官。 五年过去了,作为危机后第一位出任华尔街金融巨擘新掌门人的 高闻,如何回望金融危机?他如何看待危机后日益严格的监管环境, 针对雇佣高官子女这一业界顽疾做出怎样的承诺?作为金融危机“始 作俑者”的投资银行又有哪些改变?带着这样的问题,财新记者专访 了摩根士丹利首席执行官高闻。 回望金融危机 整个金融危机期间,你都在摩根士丹利。危机后(2010 年),你 成为了公司首席执行官。你认为金融危机的根本原因是什么? 高闻: 这是人们不时回望的一个很好的问题,因为我们都不希望再有一次那 样的危机出现。避免它再度发生的最好的方法就是理解其根本原因。这其中, 最关键的因素是流动性。银行从储户及其它人处吸收资金,用于借贷。但当储 户对银行失去信心,他们希望取回自己的钱,此时银行必须有足够的流动性资 金保证提现。 我们发现,金融危机期间,大多数的银行没有足够的流动性。随着客户开 始担心银行的健康状况,看到银行资本金出现亏损,他们就会担心自己的钱, 希望可以把资金从金融体系里转移到一个安全的机构。 这进而制造了市场恐慌,一些银行无法应对,问题蔓延,状况较好的银行 从而也面临流动性问题。所以问题的核心是对金融机构运营安全性的担忧,以 及随之而来的信心崩塌。 那么摩根史丹利怎样得以幸存?是因为旨在拯救大银行的 TARP 项 目吗? 高闻:摩根士丹利能存活下来是因为,我们相比那些破产的机构有更多的流 动性、相对较少的信用问题。我们还与 MUFG(三菱日联)达成协议,由它 们购买摩根士丹利 22% 的股份并注资 90 亿美元。 但那之后,美国政府审视了最主要的八九家金融机构的总体情况后,认 为我们总体上做得并不够,于是要求我们从政府处拿额外的资金,困难之处 是我们需要以非常高的、近乎惩罚性的代价还本付息。因此其后所有大银行 都被鼓励募集新的资本金来归还美国政府借给我们的钱,我们事实上也完成 了这一任务。 你能讲讲金融危机期间你的个人经历吗?并且,你是如何带领摩根 士丹利走出危机的? 高闻: 我个人的感受是,那短时间太折磨人了。许多个夜晚,我都睡在办公 室的沙发上。我的结婚纪念日时,我本应带着我的妻子出去吃饭看剧,但我唯 一能做的就是去到餐厅跟她说声抱歉,然后回到办公室继续战斗。 我们都工作的很辛苦,压力巨大。但好在在摩根士丹利,我们有一个很好 的团队。我把那段时期称为脆弱时期,因为当时整个公司都很脆弱。危机后, 我们又度过了一段治愈期,落实了许多使得摩根士丹利重回健康的改变。如今, 疗伤期已经结束,我们开始重拾稳健的业绩。 距离金融危机整整 5 年,摩根士丹利今年三季度的营业收入增长达 到 50%,股价今年也已累计上涨超过 50%。这是因为华尔街的好日 子重新到来,还是摩根士丹利有什么独门秘笈? 高闻:我对所需要的一系列改变无比明确。我觉得公司需要更好的平衡,因 此从花旗银行处买下美邦。这一收购让我们成为规模在美国数一数二的财富管 理公司,管理 1.8 万亿美元的客户资产。这一给了我们巨大的稳定性,等到我 们成功地整合了美邦的业务,市场看到了这笔交易的价值、收购的价格、及我 们的努力,认为这是一笔很好的交易。这一因素,加之公司传统业务向好的收 入和利润,是增强市场对我们的信心,进而推动我们的股价的原因。 危机后的监管环境 尽管金融危机已经爆发 5 年,但美国的监管机构似乎要对“始作俑 者”们追责到底。近一年来,美国监管机构对包括摩根大通、摩根士丹 利在内及多家银行提起诉讼。12 月 21 日,因此前不当销售住房抵押贷 款支持证券而受指控的摩根大通,刚与美国司法部及其它机构达成和解 并同意支付 130 亿美元“天价”和解金,这一金额成为美国历史上一家 企业与政府达成的最大数额和解金。Stifel 金融集团旗下 KBW 的分析师 发布最新报告指出,欧美大型银行可能需要花费近 1000 亿美元,就利 率和汇率操控调查达成民事和解。 最近几个月来,美国监管机构持续调查金融危机前一些主要银行操 纵行为,你认为这样做公平吗? 高闻:如果存在不正当行为,这当然是公平的。银行的职责就是以恰当的操 作方式服务社会。如果它们行径恶劣,当然,监管机构应当对银行进行处罚。 摩根士丹利已经会见监管机构多次,我相信他们对于我们的行为和运作是满意 的。但是如果大摩存在问题,我们无疑应该承担相应责任。 在我看来,现在的监管力度是越来越严厉了,摩根士丹利打算怎样 应对这一变化? 高闻:我认为,监管确实应该更加严格,因为金融体系几乎崩溃。我们经历 了大萧条以来最严重的金融危机,所以我并不意外政治团体和监管团体期待发 生改变。也不意外他们希望金融机构更加趋于保守,这意义重大。作为一个公 司,我们唯有去适应它。我们实施了风险管理。我的经营理念是,不去幻想这 个世界与现实下的情况不同,而是接受我们所处的这一环境,调整自己的业务。 你支持实施沃尔克法则吗? 高闻:如果是我,我可能会用以不同的方式制订沃尔克法则。我几周之前也 与沃克尔本人吃了顿饭,我对他对公共服务做出的巨大贡献抱有很高的敬意。 但这套法则总的来说过于复杂了,这也是为什么它的制订需要花那么长的时间, 到目前为止还没有完成。我个人会选择一种更加简单的方法,但当然,在这方 面,我的话并不算数。 沃尔克法则,号称银行业的“紧箍咒”,是由美联储前主席保罗?沃 尔克提出,其核心是禁止银行从事自营性质的投资业务。英国《金 融时报》近期报道称,沃尔克法则的生效时间很有可能被延迟,这 是否是华尔街的又一次胜利? 高闻:我不认为是华尔街的胜利,我觉得反而是失望。作为银行,我们希望 有确定性,我们宁愿在所有细则都被制订完成的情况之下运作,而不是面对持 续的不确定性。因此这不是华尔街的胜利,大银行是在推动法则尽快完成,而 不是拖延它。 大银行们相较经济体的规模事实上在危机后变得更大了。“大而不 倒”问题是在变得越来越严重吗? 高闻:不,我不这样认为。金融危机中破产的大部分机构事实上都是规模较 小的。问题甚至可以说是小而不稳,而不是大而不倒。所以那些小规模的金融 机构才是我更为担心的。 一些金融机构雇佣高管子女的做法在中国和美国都引起了很大争 议。作为往往站在道德制高点上的西方企业,摩根士丹利以及你本 人对此持何看法? 高闻:我认为雇佣员工首先需要看的是那个候选人是否有能力。如果那个合 适的候选人恰好来自这个或那个高官家庭,我认为后者的重要性当然没有前者 重要。应聘者不应由于他们的背景受到不公正待遇,抑或占便宜。 那么你是否有信心,在摩根士丹利,我们不会看到这样的丑闻? 高闻:我不期待看到任何这样的丑闻。不,我不认为大摩会出现任何此类 丑闻! 投行之变 在金融危机的顶峰时期,摩根士丹利转型成为银行控股公司,一间 商业银行。这是好事还是坏事? 高闻:我认为这是一个好事情。大型投行独立存在的时代已经结束。我们自 己和主要竞争对手都一夜之间成了银行控股公司。这是一个保证金融系统安全 的必要过程。因此,我认为这种转型是好事。 现在,商业银行业务占多少份额? 高闻:我们不是传统商业银行,像一些传统的全球性银行一样。实际上,我 们建立了自己的储蓄业务,并成为了美国第十大存款人。我们接管了 1300 亿 美元存款。所以我们越来越像一个商业银行,但同时也是投资银行。 金融危机至今 5 年间,投行的图景有怎样的变化?又有什么趋势? 高闻:我认为,它已经完全改变了。所有的投行都只是大型银行的一部分, 或者自己成为了大型银行,除了一些非常小的。受到的监管更多,资产负债表 更小,他们拥有更多资金,杠杆率更低。投行现在比金融危机前更趋于保守, 这就回到了再往前十年或者十五年时,他们本来的样子。摩根士丹利比以往更 加保守、谨慎、耐心,这一点我很骄傲。 都说投行工作是门艺术,而商行业务是门科学。你怎么看? 高闻:作为上市公司,我们可能更倾向科学。在私人合伙制的年月里,或许 更像艺术。当你是上市公司时,你是在用公众的钱、投资者的钱冒险,你需要 更多自律,设置更好的预算控制,成本管理,更专注于风险管理以保证不出差 错。所有这些事都是这些机构运作时的组成部分。 记者袁新、王力为对此文亦有贡献 发表于财新网 发表时间:2013 年 12 月 14 日 ……